上周，美國8月CPI小幅回落，歐洲多國通脹壓力升級(jí)，美股連續(xù)第二周錄得周線下跌，歐洲股指表現(xiàn)也不佳，市場情緒逐漸轉(zhuǎn)向恐慌。國際油價(jià)連漲四周，颶風(fēng)對(duì)墨西哥灣原油產(chǎn)量的影響仍在延續(xù)，接下來依然需要關(guān)注天氣因素對(duì)生產(chǎn)的影響。國際金價(jià)則創(chuàng)近五周新低，美元和美國國債收益率走高對(duì)黃金形成打壓。

市場悲觀情緒正在升溫。

本周是美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)銜的超級(jí)央行周，美國、日本、英國、南非、土耳其、瑞士、挪威和瑞典央行將公佈利率決定。另外，本周的其他看點(diǎn)也頗多。

①加拿大舉行聯(lián)邦選舉，特魯多連任仍有壓力

週一（9月20日），加拿大舉行第44屆聯(lián)邦眾議院選舉。加拿大聯(lián)邦眾議院選舉一般每4年舉行一次，贏得眾議院多數(shù)席位的政黨將成為執(zhí)政黨，黨首出任總理。

民意調(diào)查顯示，目前執(zhí)政黨自由黨與保守黨支持率接近，總理札斯廷·特魯多爭取連任仍有壓力。不過，兩黨贏得過半數(shù)席位成為多數(shù)黨的可能性不大。據(jù)路透社報(bào)導(dǎo)，選舉甚至可能無法形成一個(gè)穩(wěn)定的少數(shù)派政府。特魯多希望借疫情應(yīng)對(duì)給自由黨選舉加分，但目前的民意調(diào)查結(jié)果並不理想。

②拜登首次亮相聯(lián)合國大會(huì)

週二（9月21日），美國總統(tǒng)拜登將在聯(lián)合國大會(huì)上發(fā)表講話。外媒報(bào)導(dǎo)稱，這是2020年大會(huì)後首次舉行的大型實(shí)體會(huì)議，也是拜登就任美國總統(tǒng)後第一次出席聯(lián)合國大會(huì)。分析人士將留意拜登在致辭期間會(huì)如何重新構(gòu)建與聯(lián)合國的關(guān)係。

同日，澳洲聯(lián)儲(chǔ)公佈9月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要、歐洲央行副行長金多斯發(fā)表講話、經(jīng)合組織（OECD）在中期展望報(bào)告中更新對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)預(yù)測。

③日本央行料繼續(xù)寬鬆

週三（9月22日），日本央行公佈利率決議，日本央行行長黑田東彥召開新聞發(fā)佈會(huì)。

日本央行本周料將維持其短期利率目標(biāo)在-0.1%，同時(shí)維持10年期國債收益率目標(biāo)在零附近。日本央行行長黑田東彥上周曾表示，如有必要，日本央行將進(jìn)一步放鬆貨幣政策，如降低利率。

機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，日本新首相本月晚些時(shí)候就任後，該國的財(cái)政等政策也不大可能出現(xiàn)足以迫使日本央行調(diào)整貨幣政策的轉(zhuǎn)變。在47位受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有46位預(yù)計(jì)日本央行利率決議將維持收益率曲線控制和資產(chǎn)購買計(jì)畫不變。約84%的受訪者預(yù)計(jì)貨幣政策不會(huì)因?yàn)樾率紫嗌吓_(tái)而出現(xiàn)重大變化，14%的受訪者表示很難講。

德銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kentaro Koyama表示，日本經(jīng)濟(jì)政策的主導(dǎo)角色已經(jīng)從貨幣寬鬆政策轉(zhuǎn)向了財(cái)政政策，新首相上臺(tái)後，這一點(diǎn)不會(huì)改變。

不過，日本央行可能會(huì)更改經(jīng)濟(jì)展望。大和證券首席市場分析師表示：

“日本本季經(jīng)濟(jì)停滯不前，使復(fù)蘇出現(xiàn)了一些延遲。日本央行很有可能修正其對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法，今年餘下時(shí)間，GDP可能仍然疲軟。”

④美聯(lián)儲(chǔ)決議或給出taper關(guān)鍵線索

週四（9月23日），美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議將公佈9月利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在利率決議公佈後召開新聞發(fā)佈會(huì)。

在這次會(huì)議上，FOMC將評(píng)估經(jīng)濟(jì)取得的最新進(jìn)展，在8月就業(yè)增長遠(yuǎn)不及預(yù)期之後，8月的通脹資料可能成為決策者爭論的焦點(diǎn)。

據(jù)上週五公佈的外媒調(diào)查顯示，52位元經(jīng)濟(jì)學(xué)家中的67%認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在11月宣佈縮減購債規(guī)模（taper），21%認(rèn)為在12月。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年將利率維持在0%附近，並正在2023年上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

另外，美聯(lián)儲(chǔ)的季度經(jīng)濟(jì)展望更新也值得關(guān)注，除了經(jīng)濟(jì)增速、就業(yè)率和通脹預(yù)期外，可以留意點(diǎn)陣圖中支援美聯(lián)儲(chǔ)明年底加息的人員是否有所增加。

週五，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特、坎薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治將就美國經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾、副主席克拉裡達(dá)和理事鮑曼將亮相“美聯(lián)儲(chǔ)傾聽（Fed Listen）”活動(dòng)，屆時(shí)將能獲得更多貨幣政策變化的資訊。

道明證券全球策略主管Bart Melek表示，市場可能會(huì)看到美聯(lián)儲(chǔ)本周給出相當(dāng)強(qiáng)烈的暗示。金價(jià)在1740美元/盎司的水準(zhǔn)有不錯(cuò)的支撐，有可能會(huì)下探至1730美元水準(zhǔn)，但預(yù)計(jì)不會(huì)徹底崩潰。

黃金交易商Gainesville Coins分析師Everett則認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)在利率決議上什麼都不做，只是發(fā)出信號(hào)，表示它已經(jīng)有了計(jì)畫，並將在12月份採取行動(dòng)，這對(duì)金價(jià)將略有好處。黃金市場的確希望看到利率保持在低位。

⑤通脹上升，但英國央行本周仍可能維持貨幣政策不變

同樣在週四，英國央行也將公佈利率決議。隨著通脹加速，英國央行被認(rèn)為將進(jìn)入“收緊貨幣政策”的週期。上周公佈的英國8月CPI年率同比上漲3.2%，為2012年3月以來的最大漲幅。

通脹大幅飆升可能使英國央行更早開始加息的預(yù)期升溫，甚至可能會(huì)加強(qiáng)人們對(duì)英國央行將比歐洲央行或美聯(lián)儲(chǔ)更快收緊貨幣政策的預(yù)期。目前貨幣市場押注英國央行將在明年年底前加息兩次，將基準(zhǔn)利率上調(diào)至0.5%。

高盛更預(yù)計(jì)英國央行將在2023年底前將基準(zhǔn)利率上調(diào)至1%。在接下來幾個(gè)月裡，投資者需要認(rèn)真觀察英國央行的內(nèi)部溝通，如果明年英國央行真的開始加息週期，要警惕好市場會(huì)發(fā)生的波動(dòng)事件。

不過，本周英國央行料將繼續(xù)延續(xù)寬鬆立場，維持基準(zhǔn)利率，資產(chǎn)購買和10年期國債收益率目標(biāo)不變，以應(yīng)對(duì)現(xiàn)階段疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的衝擊。

⑥小心重磅資料再度引爆美元

值得注意的是，同在週四，歐洲央行將公佈經(jīng)濟(jì)公報(bào)，歐美一系列重磅資料也將出爐：歐元區(qū)9月製造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI初值、英國9月製造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI、美國至9月18日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、美國9月Markit製造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI初值、美國8月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)。

投資者關(guān)注疫情是否進(jìn)一步對(duì)美國經(jīng)濟(jì)造成拖累。美國經(jīng)濟(jì)反彈的證據(jù)有助於那些主張?zhí)崆皽p少資產(chǎn)購買的觀點(diǎn)，從而支援美元，這種情況可能導(dǎo)致黃金進(jìn)一步走軟。

Kitco News調(diào)查的最新結(jié)果顯示，債券收益率上升和美元再度走強(qiáng)，加劇了投資者對(duì)黃金市場的冷淡，令華爾街分析師和普通投資者的悲觀情緒增加。普通投資者的看漲情緒處於本月初以來的最低點(diǎn)。

道明證券全球策略主管Bart Melek認(rèn)為，新買家缺乏興趣是目前黃金面臨的另一個(gè)問題，只要美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)好於預(yù)期，交易員就準(zhǔn)備拋售，因?yàn)檫@會(huì)讓他們相信美聯(lián)儲(chǔ)將毫不猶豫地開始縮減購債規(guī)模。

Walsh Trading聯(lián)席主管Sean Lusk認(rèn)為，金價(jià)需要回到1830美元/盎司以上，才能開始吸引投資者的興趣。RJO期貨資深市場策略師Frank Cholly預(yù)計(jì)，本周金價(jià)可能會(huì)下探1720美元。

Frank Cholly表示，金價(jià)的熊勢現(xiàn)在控制了局面，因美國零售銷售資料完全超過預(yù)期，這強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)被迫縮減購債規(guī)模的觀點(diǎn)，目前，金價(jià)處於一個(gè)新的交易區(qū)間，短期趨勢是下降。如果美國經(jīng)濟(jì)資料繼續(xù)出人意料地上行，黃金可能會(huì)再次遭遇拋售。 

⑦德國大選進(jìn)入最後衝刺階段

週四還有一件大事不可忽視——德國大選。這也是本周最大焦點(diǎn)之一，在9月26日選舉之前，德國本週四將舉行最後一場候選人辯論。

目前民調(diào)顯示，社會(huì)民主黨領(lǐng)先4個(gè)百分點(diǎn)，若社會(huì)民主黨以較低得票率最終贏得大選，在聯(lián)邦層面則很可能出現(xiàn)多黨聯(lián)合執(zhí)政的情況，這意味著該黨或?qū)⑷狈ψ銐虻恼慰臻g和力量把雄心勃勃的選舉承諾轉(zhuǎn)變?yōu)榍袑?shí)政策。

⑧拜登3.5萬億美元支出談判進(jìn)入關(guān)鍵期

隨著美國國會(huì)復(fù)會(huì)，新一輪財(cái)政刺激計(jì)畫談判進(jìn)入關(guān)鍵期。美國總統(tǒng)拜登依然未能說服保守派民主黨參議員曼欽（Joe Manchin）同意支援3.5萬億美元預(yù)算支出方案。

因此，外界預(yù)測最終的刺激規(guī)模可能回落到1.5~2萬億美元之間。市場也在關(guān)注有關(guān)民主黨增稅計(jì)畫的後續(xù)進(jìn)程，此前眾議院民主黨人希望通過將最高企業(yè)稅率從21%提高到26.5%等措施為刺激計(jì)畫提供資金。

⑨美國債務(wù)上限會(huì)不會(huì)成為“黑天鵝”？

美國國會(huì)在應(yīng)對(duì)潛在的政府關(guān)門和債務(wù)上限危機(jī)方面依然毫無進(jìn)展，美國市場籠罩在巨大的不確定性中，“黑天鵝”呼之欲出。

擺在議員面前最重要的事情是如何避免政府在10月1日當(dāng)天關(guān)門。野村指出，本周的會(huì)議是判斷此次債務(wù)上限危機(jī)將如何化解的重要視窗。

最新的債務(wù)上限談判可能會(huì)引發(fā)2011-15年以來美國經(jīng)濟(jì)面臨的最嚴(yán)峻的財(cái)政邊緣政策。這也意味著，此次美國兩黨談判將給市場帶來巨大的不確定性。

⑩拜登政府加強(qiáng)針計(jì)畫遇挫，關(guān)注FDA最終決定

拜登原計(jì)劃從9月20日、即本週一開始，對(duì)已完成接種至少八個(gè)月的國民提供加強(qiáng)針注射，但計(jì)畫遭遇挫折。

上週五美股臨近收盤時(shí)，美國食品和藥品管理局（FDA）一專家顧問小組以16比2的投票結(jié)果，反對(duì)為16歲及以上的人群注射輝瑞新冠疫苗加強(qiáng)針的計(jì)畫，只建議供應(yīng)至少年滿65歲的老人。

該小組已將投票結(jié)果提交FDA進(jìn)行最終決定。通常情況下FDA會(huì)考慮專家的意見，但是目前該機(jī)構(gòu)正面臨來自白宮、CDC、輝瑞公司等多方面的壓力，是否會(huì)在本周批準(zhǔn)仍不確定。

上週五相關(guān)消息已經(jīng)引發(fā)美股新冠疫苗概念股集體下跌。值得注意的是，根據(jù)歷史資料，9月是美股一年中表現(xiàn)最差的月份。截至週五收盤，道鐘斯指數(shù)9月已累計(jì)下跌約2.2%，標(biāo)普500指數(shù)跌近2%，納斯達(dá)克指數(shù)跌了1.4%。